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本期要點：

一、政策動態(tài)

（一）國務(wù)院出臺央企債券發(fā)行新規(guī)

二、行業(yè)資訊

（一）東方資產(chǎn)2022年實現(xiàn)凈利潤35億元

（二）花樣年旗下子公司新增破產(chǎn)重整事項

（三）融創(chuàng)中國披露境外債務(wù)重組進(jìn)展

來源：浙商資產(chǎn)研究院 陶夢婷

一、政策動態(tài)

（一）國務(wù)院國資委發(fā)布了《中央企業(yè)債券發(fā)行管理辦法》（國資發(fā)產(chǎn)權(quán)規(guī)〔2023〕34號），同時廢止了于2008年發(fā)布的《中央企業(yè)債券發(fā)行管理暫行辦法》。相比原暫行辦法，本次《辦法》明確提出，中央企業(yè)債券，即包括央企在境內(nèi)債券市場發(fā)行、也包括在境外發(fā)行的公司信用類債券，將央企的境外發(fā)債也納入監(jiān)管范圍。除此以外，重點在健全債券發(fā)行管理體系、實施年度計劃管理、細(xì)化債券發(fā)行管理內(nèi)容和防范債券違約風(fēng)險方面作出規(guī)定。

評論：本次新規(guī)旨在健全央企債券發(fā)行管理體系，防范債券因短債長投違約風(fēng)險和集中兌付引發(fā)的違約風(fēng)險，利用債券融資推動國有資本和國有企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)。

二、行業(yè)資訊

（一）5月5日，中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司發(fā)布2022年經(jīng)營業(yè)績。公司總資產(chǎn)12479億元，較上年末增長3.49%；歸母凈資產(chǎn)1156億元，較上年末增長0.94%；營業(yè)收入954.19億元，凈利潤35.07億元。資本充足率達(dá)到13.83%，年內(nèi)各項監(jiān)管指標(biāo)符合監(jiān)管要求。披露顯示，2022年東方資產(chǎn)新增主業(yè)投放878.83億元，其中金融不良新增投放408.40億元，非金不良新增投放259.15億元，其他不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)投放211.28億元。在聚焦主責(zé)主業(yè)，化解重大金融風(fēng)險方面，東方資產(chǎn)積極參與中小金融機(jī)構(gòu)改革化險，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)健康發(fā)展；深度參與高風(fēng)險金融機(jī)構(gòu)救助，持續(xù)加強(qiáng)與存款保險基金管理有限責(zé)任公司深度合作；穩(wěn)妥參與受困房企風(fēng)險救助，推動受困房企復(fù)工復(fù)產(chǎn)。

評論：2022年東方資產(chǎn)在資產(chǎn)規(guī)模方面實現(xiàn)了增長，但是盈利能力較2021年顯著下降，凈資產(chǎn)收益率走低。從主業(yè)發(fā)展來看，東方資產(chǎn)大力開展不良主業(yè)業(yè)務(wù)，除傳統(tǒng)的不良資產(chǎn)收購處置業(yè)務(wù)以外，參與了中小金融機(jī)構(gòu)改革化險、房企紓困等業(yè)務(wù)，順應(yīng)監(jiān)管對AMC的業(yè)務(wù)引導(dǎo)，承擔(dān)了中央金融企業(yè)在防范和化解金融風(fēng)險的使命任務(wù)。

（二）2023年5月4日，花樣年集團(tuán)名下項目公司四川亙興商貿(mào)有限公司新增破產(chǎn)審查案件，案號（2023）川2002破申6號，經(jīng)查證發(fā)現(xiàn)，申請人與被申請人均為四川亙興，即為項目公司自行向法院申請了破產(chǎn)重整。四川亙興是花樣年集團(tuán)位于四川省資陽市的“花樣年·花郡”項目的開發(fā)主體，目前項目仍處于停工狀態(tài)。本次破產(chǎn)重整能否順利實施有待持續(xù)關(guān)注。

評論：花樣年集團(tuán)的債務(wù)危機(jī)由來已久，雖然2022年完成了一萬套住宅的交付，支付超過40億工程款，但是整體債務(wù)危機(jī)仍未解除。本次項目公司的破產(chǎn)重整不排除是其重組自救的手段，在法院的主導(dǎo)下引入重整方，完成業(yè)務(wù)的重組和債務(wù)重組，以擺脫項目停工的狀態(tài)，盡快恢復(fù)項目續(xù)建。

（三）5月4日晚間，融創(chuàng)中國（01918.HK）公布境外債務(wù)重組進(jìn)展，于經(jīng)延長同意費截止日期（即2023年5月4日香港時間下午5時正），占現(xiàn)有債務(wù)約85%的同意債權(quán)人已加入重組支持協(xié)議。受此影響，融創(chuàng)中國股價在5月5日開盤后迅速走高，盤中時股價一度漲超18%，截至當(dāng)天股市收盤，融創(chuàng)中國股票報收1.86港元，漲17.72%，成交額為2.19億港元，當(dāng)前公司總市值為101.35億港元。

評論：按照香港相關(guān)法例，要求簽署境外債重組協(xié)議的比例達(dá)到未償還本金總額的75%，重組方案方得通過。融創(chuàng)中國目前已獲得85%的贊成票，意味其境外債務(wù)重組已實質(zhì)性完成，接下來只待法庭程序完成，方案便可正式落地執(zhí)行。