金融監管部門、民企、金融機構高規格座談會釋放激勵信號；民生銀行轉讓60億個貸不良2025年2月28日，央行聯合全國工商聯召開金融支持民營企業高質量發展工作座談會，會議長達兩個半小時。中國人民銀行行長潘功勝、全國工商聯黨組書記沈瑩、國家金融監管總局副局長周亮、中國證監會副主席李超等監管高層參會并發言，民營企業代表和金融機構代表也作了交流發言。這次座談會被視為金融監管部門助力民營企業紓困和發展的重要信號。【評論】這場高規格座談會的召開，釋放出2025年金融監管層加大對民營企業金融支持力度的明確信號。近年來，民營企業在融資可得性、債務負擔以及產業轉型等方面面臨諸多挑戰，尤其在房地產、平臺經濟和出口制造等行業，民企資金鏈緊張問題尤為突出。
此次會議的召開，折射出政策層面對民營企業在國民經濟中的重要地位的重新強調，預計未來將有更具針對性的金融支持政策落地。從參會陣容來看，央行、金融監管總局和證監會的齊聚，意味著金融監管體系正從信貸、債券、股權融資等多維度搭建民企金融支持體系。可以預見，未來金融機構對民營企業融資政策將呈現以下趨勢：增量擴容：擴大民營企業貸款投放規模，尤其是對戰略性新興產業、綠色低碳產業等領域的中小民營企業給予更多信貸支持。降低融資成本：通過政策性貸款貼息、專項再貸款等方式，引導金融機構降低民企融資利率。資本市場融資便利化：通過優化上市、再融資、債券發行等資本市場工具，拓寬民企直接融資渠道。精準支持：對暫時性流動性困難的民企，提供延期還款、無還本續貸等政策，避免資金鏈斷裂風險。不過，政策落地的實效仍然需要進一步觀察。如何平衡金融機構的風險控制與民企融資需求，避免“抽貸”、“惜貸”等現象，是未來政策執行層面需要重點突破的難題。此次會議無疑為民企紓困帶來了政策暖意，也反映出金融監管層面對民企發展信心的提振。但真正實現民企高質量發展，仍需要金融機構在實際執行中加強對中小企業、創新型企業的金融服務能力，構建更加包容、可持續的金融生態。近日，綠地控股在預虧超百億元的背景下宣布成立新能源汽車出口公司，正式進軍汽車出口賽道。綠地表示，將依托自身在國際貿易和進博會資源上的優勢，構建國際化經營體系，力爭在未來三年內實現年出口10萬輛、年銷售規模百億元的目標。這一轉型被外界解讀為綠地在房地產行業持續低迷之下的自救嘗試。
【評論】綠地從房地產開發跨界進入新能源汽車出口領域，折射出房企在傳統業務受挫背景下的主動求變，也標志著地產行業正進入加速多元化轉型的新階段。
近年來，房地產行業持續承壓，房企利潤大幅下滑，部分企業面臨債務違約甚至破產風險。在“房住不炒”的政策基調下，房企傳統的高杠桿、高周轉模式難以為繼，亟需尋找新的利潤增長點。綠地選擇新能源汽車出口這一賽道，不僅是尋求業績修復的現實選擇，也反映出企業對全球新能源市場增長潛力的判斷。不過，綠地的跨界轉型面臨諸多挑戰。新能源汽車產業鏈復雜，涉及技術研發、供應鏈管理、品牌營銷和售后服務等多個環節，并非單純的貿易出口業務。綠地雖然在國際貿易和資源整合方面具備一定優勢，但如何快速補齊技術、渠道和品牌短板，將直接決定其轉型能否成功。另一方面，綠地此舉也折射出房企“去地產化”的大趨勢。自2023年以來，已有包括恒大、寶能等多家房企涉足新能源汽車產業，尋求在政策支持和全球能源變革中分得一杯羹。然而，跨界轉型并非萬能藥，綠地此番轉型成效如何，仍需時間驗證。未來，房地產企業或將更加注重多元化布局，推動自身向“輕資產化、科技化”方向轉型。但房企在多元化過程中需要避免“一哄而上”的盲目投資，找到與自身資源稟賦和核心優勢匹配的產業賽道，才能真正實現自我造血和長期發展。（一）2025年2月17日，國厚資產管理公司未能按時兌付“18國厚金融PPN001”本息，正式構成債務違約。這是國厚資產自成立以來首次公開債務違約。該債券發行于2018年8月17日，初始期限五年，原本應于2023年8月17日到期，但因債務壓力展期至2025年8月17日，仍未能如期兌付，債券余額3.8億元。
【評論】國厚資產此次債務違約，無疑給不良資產行業投下了一顆震撼彈。作為地方AMC（資產管理公司）的代表性機構，國厚資產的首次違約，標志著地方AMC在行業周期下行、資金鏈緊繃的背景下面臨的系統性風險正在加劇。
過去幾年，地方AMC憑借區域優勢，承擔起化解地方金融風險、處置不良資產的重任。然而，隨著經濟下行壓力加大，不良資產規模持續攀升，地方AMC自身的經營模式和風險管控能力也遭受巨大考驗。國厚資產的違約，意味著這些以不良資產處置為主業的機構，正從“化債者”逐漸演變為“負債者”，暴露出地方AMC在資金鏈條上的脆弱性。造成違約的主要原因，可能源于不良資產回收率低、資金流動性不足以及市場環境持續低迷。近年來，隨著房地產行業下行、企業違約頻發，AMC手中的不良資產質量持續下降，回款周期拉長，資金回籠緩慢，嚴重影響AMC自身的償債能力。同時，地方AMC融資渠道相對單一，主要依賴發債融資，當資產回款無法覆蓋債務成本時，違約風險隨之上升。此次事件對行業的影響不可小覷。一方面，國厚資產的違約將加劇市場對地方AMC償付能力的質疑，可能引發市場對地方AMC債券融資模式的全面審視，甚至可能引發流動性危機；另一方面，這也可能倒逼地方AMC在未來的業務模式上更加注重資產質量與流動性管理，向“輕資產、重運營”的模式轉型。展望未來，地方AMC需要通過多元化融資渠道緩解流動性壓力，同時加強資產精細化管理，推動不良資產證券化等創新業務模式，以提高資產流動性。監管層面，也可能對地方AMC的資本管理、杠桿水平和風險控制提出更嚴格的要求。總體來看，國厚資產的違約事件為整個不良資產行業敲響了警鐘，AMC作為風險化解機構，亟需重新審視自身的經營模式，找到可持續發展的路徑。（二）2025年2月20日，民生銀行信用卡中心發布公告稱，計劃通過公開競價方式批量轉讓2025年第一批和第二批個人不良貸款（信用卡透支）債權，合計金額60.28億元，涉及88819筆債權，債務人85117戶。其中，本金33.31億元，息費金額26.96億元。此次大規模個貸不良轉讓，是民生銀行近年來力度最大的一次個人不良資產處置。
【評論】民生銀行此次批量轉讓60億元個貸不良，折射出當前金融機構個人信貸不良率持續攀升的現實壓力，也反映了銀行主動“瘦身”緩解資產質量壓力的策略調整。
近年來，受經濟下行、居民消費信貸擴張以及疫情后個人收入承壓等多重因素影響，銀行信用卡透支和個人消費貸的不良率普遍上升。民生銀行作為在零售金融領域布局較早的股份制銀行，信用卡和消費貸業務規模龐大，但隨之而來的個人不良資產積累問題也日益突出。此次大規模不良資產打包轉讓，既是銀行出于資產負債表優化的需要，也是面對日益嚴峻的不良資產壓力所采取的“輕裝上陣”手段。通過快速出清部分不良資產，銀行可以及時回籠資金、緩釋信用風險，改善不良貸款率，騰出更多信貸資源支持正常業務發展。從市場角度來看，信用卡不良資產已成為當前不良資產市場的重要組成部分。隨著居民杠桿率上升，信用卡透支違約問題逐漸顯現，個人不良資產的規模正在快速擴張。此次民生銀行大規模處置，可能會進一步加快個人不良資產的市場化流轉，也為AMC和其他不良資產投資機構提供了大量的可投資標的。不過，需要關注的是，銀行通過批量轉讓方式處置不良資產的同時，也需警惕潛在的道德風險和社會影響。批量處置可能會導致債務人維權糾紛增多，甚至影響銀行品牌聲譽。因此，如何平衡不良資產處置的經濟效益與社會責任，將是未來銀行需要重點考量的問題。整體來看，民生銀行的大規模不良資產轉讓不僅是緩解自身經營壓力的現實選擇，也可能成為銀行業未來處置個貸不良資產的主流路徑。未來，伴隨著消費金融市場的成熟和信用風險的進一步暴露，個人不良資產處置市場將持續擴容，不良資產行業或迎來新的業務增長點。
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